业务领域/并购交易

服务

风险投资及投资交易法律服务

投资者为初创企业或非上市公司提供资金,并立即获得股权或获得日后取得股权的权利;投资者的权利及退出条件在交易文件中予以约定。

常见委托人:

  • 引入投资的公司的创始人及所有者
  • 风险投资者及私人投资者
  • 新一轮融资中的股东及原有投资者

本网站所载信息仅供参考,不构成公开要约。

服务内容

期限与费用
至少 10个工作日
至少 ₽费用面议

期限与费用为初步估算,在签订合同时确定。

01 / 概述
投资的可能架构

具体架构取决于企业所处阶段、各方是否准备确定公司估值、投资者拟享有的权利范围以及所有者的后续计划。

  • 入股投资者提供资金,并在本次交易中获得份额或股份。持股参数及股东构成在交割前确定。
  • 附未来入股安排的融资投资者当前提供资金,取得公司股权的权利则在日后约定条件成就时产生。该方式可以推迟对入股部分参数的协商。
  • 期权安排投资者或所有者的权利可以与在事先确定的情形出现时购买或出售股权的可能性相关联。
  • 组合交易一个架构可以同时包含直接融资、债务担保、期权机制以及针对多名投资者的不同条件。上述要素结合其相互影响,作为统一体系进行协调。

投资协议与参与条件

直接入股时,需确定资金接收方、持股比例以及用于办理股权取得的文件。相关条件结合所选模式,在投资协议及相关文件中予以约定。同时,协商确定投资者在交割后的权利以及设立文件的必要修改。

如果股权将在未来产生,仅表明各方的总体意向是不够的。需确定机制、取得股权的条件、股权比例的计算方法以及约定事件发生时的行动。可转换贷款与期权安排适用不同的办理规则。

将新融资的条件与原有投资者及所有者的权利进行对照。核查需要取得哪些同意,以及持股比例、控制权和合同限制将如何变化。谈判结束时,在文件中记录已达成的条件及尚存的分歧。

02 / 阶段
融资轮次阶段
  1. 融资工具选择融资形式:入股、未来入股或采用组合架构。
  2. 意向书在意向书(term sheet)中商定本轮融资的经济条件及关键条件,并区分具有法律约束力的条件与初步约定。
  3. 尽职调查核查公司沿革、知识产权以及对投资者具有重要意义的义务。
  4. 融资文件起草投资协议及相关文件,明确投资者与创始人的权利和义务。
  5. 公司程序作出管理机构决议,取得相关同意,办理公司章程及公司登记信息的变更。
  6. 交割签署文件、进行结算、记录本轮融资后的持股结构。
03 / 成果
服务成果
  • 投资架构所选融资形式、入股参数及可能退出的条件。
  • 尽职调查结果发现的风险及其对投资条件的影响。
  • 投资者参与条件交易文件中载明的管理权与知情权、后续融资及股权处分规则。
  • 成套文件结合所选模式及谈判结果形成的投资文件与设立文件文本。
  • 交割文件已签署的文件,以及就交易已完成阶段取得的股东决议及登记手续的确认。

服务成果为按照与客户商定的范围完成的工作。

04 / 案例
精选案例
01 / 06

代表买方

收购工业设备与数字化解决方案领域的企业集团

任务

为买方收购一家外国公司的股份以及一家俄罗斯法人的股份提供法律服务。该外国公司持有一家俄罗斯生产商,其产品包括工业设备以及用于设备管理与监测的数字化解决方案。交易中收购外国公司的部分适用英国法。

工作内容

对俄罗斯业务开展了全面法律尽职调查,涵盖公司沿革、合同关系及知识产权。另行分析了境外持股架构、拟收购股份的权属以及买方进入现有公司架构的法律问题。协商确定了交易架构与交易文件,并在确定交易条件及安排交割时考虑了俄罗斯部分与境外部分的尽职调查结果。

代表卖方

四项生产资产的整合出售交易

任务

为三名卖方提供法律服务,协助其将一家建材生产商的四项生产资产出售给同一买方。资产的持有方式各异:通过公司份额持有、作为财产综合体持有以及通过混合结构持有,且四项资产须同步交割。

工作内容

设计了统一的交易架构:部分资产通过份额转让完成,其余通过财产综合体交易实现。结合各项资产转让法律制度的差异,对各参与方及合同文件进行了协调。

期权计划

与资产收益率挂钩的投资基金期权计划

任务

为投资基金管理人及被投企业高管(投资组合中共11家企业)的激励计划设计提供法律服务。需要将经济参与的规模与资产实际收益率挂钩,同时保持对关键合伙人参与条件的控制。

工作内容

设计了多层次模式:基金价值的虚拟股权份额,以及在达成既定指标后转为持有个别被投企业股权的可能性。条件因参与者的角色及责任级别而异,经济权利的产生与经证实的业绩挂钩。

合伙安排

三位所有者合伙关系的架构设计

任务

为三位合伙人之间的关系安排提供法律服务,三方的股权比例、持有期限及对企业管理的预期各不相同。需要设计一套决策及股东变更机制,使重大利益分歧不致引发公司僵局。

工作内容

设计了一套多层次的相互期权机制,与事先确定的情形挂钩,包括财务指标变化、所有权结构变动以及出现僵局。针对每种情景,均确定了合伙人后续行动的独立程序。

代表卖方

出售一家包装产品生产商的股权

任务

为卖方出售一家净资产逾5亿卢布的包装产品生产企业的股权提供法律服务。卖方同时担任该公司总经理,因此需考虑其退出后因管理公司的行为被提出索赔的风险。

工作内容

交易架构的设计考虑了股权转让给新所有者后可能提出的索赔。交易中设置了相应机制,旨在限制上述风险,并在交割后保护卖方利益。

引入投资

净化系统研发企业引入投资(附回购权)

任务

为一家研发净化系统的成长型企业引入投资提供法律服务。资金直接提供给公司,投资者同时入股。

工作内容

交易架构中设置了在约定条件成就时回购投资者所持股权的权利。该机制将为企业发展引入资本与事先确定的股东变更方案相结合。

05 / 常见问题
常见问题

向所有者收购股权时,一般情况下由卖方收取款项,买方取得公司的现有股权。引入投资时,资金通常用于企业自身的发展,各方在确定投资者入股条件的同时,还会确定此后相互合作及参与公司的规则。

对公司的尽职调查范围取决于投资规模、公司发展阶段及交易架构。尽职调查结果影响交易条件及未来所持股权的价值。

投资者的权利可能涉及对公司的管理、获取信息、后续融资、股权处分及投资退出。

可以。一项交易可以有多名投资者参与,条件可以相同,也可以不同;需协商确定各投资者权利之间的相互影响、融资程序及决策程序。

可以,前提是该安排符合各方目标及适用要求。回购条件、行使回购的依据以及价格确定方式在选择交易架构时协商确定。

新投资者的加入可能改变股东构成、现有所有者的持股比例以及部分权利的分配。这些后果在首次投资交易时即予以考虑。

需核查具体公司是否可以采用该模式,以及公司章程的相关规定。可转换贷款合同须事先取得全体股东一致同意,并经公证。文件中将约定投资者有权要求入股的条件以及份额的计算方法。提供贷款本身并不使投资者成为公司股东。

我们采用小时费率、固定费用或混合计费模式;在个别情况下,部分报酬取决于所取得的结果。费用根据实际耗费的时间、事务的复杂程度及项目总体周期确定,并在工作开始前商定。

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